第 339 章 国债(2/3)

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“英国目前流通在外的政府债券规模大约是三百多亿英镑。

其中很大一部分是长期国债，利息很低，但因为信用好，全球投资者拿它当压箱底的资产。

例如银行、养老金、保险公司，他们都大量持有。

这种结构的脆弱性在于，信用的维持，靠的不是利息高低，是市场对英镑稳定性的信仰。

一旦信仰动摇，譬如出现大规模战争、刚才推演的苏伊士运河被埃及国有化、英镑大幅贬值，

这个时候全球的资产管理者都会第一时间抛售英国国债。

国债价格会跌到票面价以下，如果是百年债或永续债，二级市场价格跌得比股票还快。”

百年债或永续债??是一种??没有固定到期日、仅定期支付利息??的特殊政府债券，

持有人通常无法要求本金偿还，政府可通过市场回购调节存量。

18世纪英国发行“??统一公债??”，用于整合战争债务，利率固定，政府可无限期延续。

这类债券直到??2015年才完全赎回??，这也是历史上最著名的永续债案例。

林兆和继续分析道：“如果苏伊士危机真的爆发，可以在国际市场上借入英国国债，立刻卖出。

等国债价格跌下去再买回来还掉。中间的差价，就是利润，我们甚至直接将发行股债的利息全部赚了回来，还能那他们的钱，购买他们的工厂和矿产。”

胡文谦听了半天没说话。

他是管财政的，但管的是国内财政——收入、支出、赤字、公债。

林兆和说的“借入英国国债、然后抛售、跌了再买回来还”，这套操作在1956年的南华财务官手册里没有任何一章涉及过。

他沉默了十几秒，然后问了一句：“这跟借钱炒股有什么不一样？”

林兆和想了想，说道：“炒股是单向赌涨跌。做空是借东西来卖，等便宜了再买回来还，更精细一点。

而且英国国债盘子大，体量厚，一两个人卖砸不动，得有人带头。

假设美国见死不救，国际货币基金组织（IMF）也不贷给它，那就会有连锁反应。

如果真的像总统说的那样开打——运河一封锁，英镑就可能跌下去。英镑一跌，它的国债也会跟着跌。”

张文东忍不住问了一句：“那怎么赚？我们手上也没有英国国债。”

林兆和说：“我们可以借。在海外找到持有英国国债的大户，比如苏黎世的私人银行、中东的外汇基金。

我们可以通过支付一笔利息，把国债借出来，立刻卖掉，换成美元。